Introducción

Debido a que el dinero se mueve rápido, los mercados de capital modernos deberían estar mejor integrados en diferentes regímenes de mercado que los mercados laborales y de productos básicos. Por tanto, los mercados de capitales locales y rurales deberían estar estrechamente vinculados no solo al mercado financiero nacional dentro del país, sino cada vez más a la UE e incluso a los mercados financieros mundiales. Recientemente, se ha hecho evidente que bajo los sistemas financieros modernos, la información, los grandes choques económicos y la inestabilidad observada en los mercados internacionales también se transmiten inevitablemente a los mercados de capitales locales. Los riesgos financieros específicos del sector y del país también se reflejan en los inversores internacionales, y estos riesgos se transmiten rápidamente al costo del dinero que cada país y sector tiene que pagar.

No obstante, los mercados de capital rurales también pueden funcionar de manera imperfecta, p. Ej. debido a los costos de transacción, las limitaciones de liquidez y las imperfecciones de la información. Estas imperfecciones afectan tanto a la oferta como a la demanda de los mercados. Como resultado, es importante abordar muchos problemas y características de los mercados de capital rural de la UE para hacer que el mercado sea más eficiente y apoyar el desarrollo de empresas agrícolas locales dentro de la UE que sean competitivas y resistentes.

Una cuestión crucial es la existencia de limitaciones de oferta en las finanzas rurales de la UE. El sistema financiero rural a menudo no puede suministrar fondos a las granjas en cantidades o en términos que conduzcan a niveles socialmente deseables de producción e inversión. Las empresas con racionamiento crediticio no pueden pedir prestada la cantidad de capital deseada. El racionamiento del crédito ha sido un problema importante en el mercado crediticio rural en el pasado, especialmente cuando los mercados crediticios en general estaban regulados.
Ahora que se han liberalizado los mercados de capital y crédito, el racionamiento del crédito está más vinculado a la eficiencia informal del mercado y al tamaño de las primas de riesgo requeridas en las tasas de interés de los préstamos que a las restricciones explícitas y cuantitativas de los préstamos. Más recientemente, los problemas que implican las primas de riesgo excesivas se han agravado aún más, a medida que los sistemas financieros europeos se han vuelto más inestables y frágiles. Las primas de riesgo específicas de cada país implícitas en las tasas de los préstamos han aumentado sustancialmente y, como resultado, las tasas de los préstamos en el mercado de capital rural pueden haber aumentado en la medida en que las empresas rurales ya no tienen un acceso equitativo al crédito.

El racionamiento del crédito y las primas de riesgo excesivas implícitas en el mercado financiero tienen importantes consecuencias económicas, ya que conducen a la subinversión, el subempleo de los factores de producción y la subproducción. Por lo tanto, el enfoque estándar
Dentro de la UE ha sido que cada vez que la UE se ha expandido, se han establecido amplios programas de ajuste estructural, crédito e inversión para aumentar la oferta de capital de bajo costo en los nuevos países miembros e integrarlos mejor en el mercado común. Las sucesivas intervenciones de política han jugado un papel importante en los procesos de integración económica. Incluso en los antiguos países miembros, la inversión en estructuras agrícolas más competitivas a menudo se ha promovido a través de programas de ayuda a la inversión, ya que de otro modo la inversión necesaria se habría retrasado y el sector habría caído en una trampa de baja productividad.

Varios estudios teóricos también han modelado la restricción crediticia en general, así como en la agricultura. Un grupo importante de modelos sobre restricción crediticia se centra respectivamente en la selección adversa (información oculta) (por ejemplo, Stiglitz y Weiss, 1981; Carter, 1988), el riesgo moral (acción oculta) (por ejemplo, Boot et al., 1991; Boucher et al., 2005), y costoso cumplimiento de los contratos e información asimétrica ex post (por ejemplo, Bester, 1994). Sin embargo, la literatura empírica sobre las restricciones crediticias rurales es considerablemente menor (Benjamin y Phimister, 2002; Blancard et al., 2006; Färe et al., 1990), y la de la UE aún más.